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最新私募基金行業投資管理運作解析 發表時間:2019-06-19

最新私募基金行業投資管理運作解析

來源:中國基金業協會


一、私募基金登記備案情況

截至2018年末,協會已登記私募基金管理人24448家,較2017年末存量機構增加2002家,增長8.92%;已備案私募基金74642只,較2017年末存續私募基金增加8224只,增長12.38%;管理基金規模12.70萬億元,較2017年末增加1.21萬億元,增長10.50%。2018年當年新登記私募基金管理人2802家,新備案私募基金22508只,備案基金規模1.49萬億元。

已登記管理人中,私募證券投資基金管理人8873家,較2017年末增加610家;管理私募基金34260只,較2017年末增加2328只;管理基金規模2.04萬億元,較2017年末減少2583.07億元。2018年當年新登記私募證券投資基金管理人787家,占當年新登記管理人總數量的比例為28.09%。

私募股權、創業投資基金管理人14537家,較2017年末增加1584家,增長12.23%;管理私募基金34713只,較2017年末增加6738只,增長24.09%;管理基金規模8.91萬億元,較2017年末增加1.67萬億元,增長23.09%。2018年當年新登記私募股權、創業投資基金管理人2000家,占當年新登記管理人總數量的比例達71.38%。

截至2018年末,已備案私募證券投資基金35675只,較2017年末增加1578只,增長4.63%;基金規模合計2.14萬億元,較2017年末減少4286.88億元,降幅16.70%。2018年當年新備案私募證券投資基金11179只,備案規模2144.50億元。

截至2018年末,已備案私募股權投資基金27175只,較2017年末增加5348只,增長24.50%;基金規模7.80萬億元,較2017年末增加1.51萬億元,增長24.01%。2018年當年新備案私募股權投資基金7544只,備案規模9839.86億元。

截至2018年末,已備案創業投資基金6508只,較2017年末增加2136只,增長48.86%;基金規模9094.61億元,較2017年末增加3017.93億元,增長49.66%。2018年當年新備案創業投資基金2507只,備案規模1771.30億元。

二、私募基金資金來源情況

截至2018年末,各類投資者在私募基金管理人自主發行備案的存續私募基金中合計出資12.26萬億元,相關資金來源呈現以下特點:

企業投資者發揮重要托底作用。企業投資者整體出資額達5.53萬億元,較2017年末激增9523.47億元,在自主發行私募基金資金端的占比已達 45.14%。

居民資金流向分化。2018年間,居民(含私募基金管理人員工跟投)在私募證券投資基金中的出資減少2074.73億元。但在私募股權、創投基金中,截至2018年末居民出資1.09萬億元,較2017年末增加2269.55億元。

私募基金成為政府資金吸引撬動社會資本、服務國家發展戰略的重要工具。截至2018年末,政府類引導基金、財政資金在私募基金中的出資額為2538.08億元,較2017年末增加888.62億元,增長速度在各類資金中位居前列。

部分長期資金出資額呈現較快增速。盡管社會公益資金在資金端的相對占比依然不足0.1%,體現出我國私募行業長期資金缺乏的短板,但其出資額較2017年末已增長28.77%。伴隨慈善資金使用的市場化、專業化程度提升,以及社保資金等專業長期資金的參與,行業資金來源結構有望進一步豐富優化。

持牌機構資管產品出資額分化,整體仍延續增長。伴隨“資管新規”落地對持牌機構自身資管產品規模的影響及其與私募管理人傳統合作模式的沖擊,基金公司及子公司資管計劃、商業銀行理財、期貨公司及子公司資管計劃、保險資管計劃在私募基金中的出資額在2018年均有不同程度下降。其中,基金公司及子公司資管計劃出資額全年減少378.70億元,商業銀行理財產品出資額減少222.90億元。但受2018年上半年證券公司及子公司資管計劃、信托計劃出資額激增的影響,全年持牌機構資管產品整體在私募基金中的出資額仍凈增加1491.82億元,相關資金主要流向股權投資基金。

三、私募基金投向資產情況

在資產端,私募基金2018年未上市未掛牌企業股權投資一枝獨秀,有力對沖二級市場投資低迷,助力產業轉型升級及創新型國家建設,展現金融供給側結構性改革的深遠意義。

私募基金服務實體經濟成效不斷突出。截至2018年末,私募基金累計投資于境內未上市未掛牌企業股權、新三板企業股權和再融資項目數量達10.01萬個,為實體經濟形成股權資本金5.57萬億元;其中,私募基金已累計為近8萬個境內未上市未掛牌項目形成股權資本金4.74萬億元。私募基金投向境內未上市未掛牌項目股權在投金額4.2萬億元,較2017年末增長1.02萬億元。

從在投境內未上市未掛牌股權投資項目的具體行業分布看,半導體、消費零售及食品、工業原材料等行業受到私募資金追捧,相關行業項目股權在投金額呈現低占比(在整體資金分布中通常低于5%)和高增長率(超過20%)特點。此外,作為股權投資相對集中的兩大傳統領域,2018年間私募基金在工業資本品及計算機運用領域未上市未掛牌項目股權的在投金額依然保持較快速度增長,為我國建設成為制造業強國和創新型國家的目標提供持續有力支撐。

股票投資有所下降,債券投資窄幅調整。2018年間,受市場整體震蕩下行影響,私募基金投向境內上市公司流通股和定增股資金減少,年末存量規模1.13萬億元。私募基金投向新三板掛牌企業股權規模也持續下降,截至年末在投金額1876.50億元。私募基金投向境內債券規模3171.63億元,全年呈現窄幅調整、略有下滑態勢。

四、私募股權、創業投資基金投資案例情況

截至2018年末,已報送運行投資信息的存續私募股權投資基金、創業投資基金中,已投資且暫未完全退出的投資項目案例75326個,在投金額5.45萬億元,較2017年末分別增長30.74%和31.41%。2018年當年,私募股權、創業投資基金新增投資案例20333個,投資金額1.30萬億元。

(一)投資案例特征分布

私募股權、創業投資基金作為重要的直接融資渠道和資本金形成工具,已成為早期中小企業、高新技術企業及初創科技型企業重要的“孵化器”、“助推器”。截至2018年末,私募股權、創業投資基金所投案例中屬于中小企業的案例數量50294個,在投金額1.57萬億元;屬于高新技術企業的案例數24735個,在投金額1.04萬億元;屬于初創科技型企業的案例數7111個,在投金額1004.91億元。其中,創業投資基金所投案例中,屬于中小企業的案例數量和在投金額占比分別達78.42%和54.56%;屬于高新技術企業的案例數量和在投金額占比分別為35.52%和37.95%;屬于初創科技型企業的案例數量和在投金額占比分別為15.11%和8.89%,體現出創業投資投早投小、孵化創新的重要作用。

2018年當年私募股權、創業投資基金新增投資案例中,屬于中小企業的案例數量13609個,投資金額4184.02億元;屬于高新技術企業的案例數量5755個,投資金額2316.16億元;屬于初創科技型企業的案例數量3273個,投資金額520.94億元。

(二)投資案例地域分布

截至2018年末,從私募股權、創業投資基金投資案例地域分布來看,案例數量排名前五的地區為北京、廣東、上海、浙江和江蘇,合計52719個,占案例總數量的69.99%;投資案例在投金額排名前五的地區為北京、廣東、上海、江蘇和浙江,合計28853.81億元,占案例在投金額總數的52.94%。與2017年末相比,海南、浙江的投資案例數量增長較快,增長率分別達41.81%、38.23%;陜西、廣西的投資案例在投金額增長較快,增長率分別達71.54%和66.61%。

2018年當年,私募股權、創業投資基金新增投資案例數量排名前五的地區是北京、廣東、上海、浙江和江蘇,數量合計14255個,占2018年新增投資案例數量的70.11%;投資金額排名前五的是廣東、北京、上海、浙江和江蘇,投資金額合計7620.30億元,占2018年新增投資案例的58.57%。2018年當年投資案例注冊地位于海南和吉林的投資金額增長率分別達58.72%和36.01%。

(三)投資案例行業分布

截至2018年末,私募股權、創業投資基金投資案例數量排名前五的行業為“計算機運用”、“資本品”、“醫療器械與服務”、“醫藥生物”和“原材料”,合計44509個,占投資案例總數量的59.09%;“資本品”、“計算機運用”、“其他金融”和“交通運輸”行業投資案例在投金額排名靠前,在投金額分別為8376.37億元、5608.59億元、4496.81億元和3927.20億元。

從行業分布來看,2018年當年私募股權、創業投資基金新增投資案例數量前五大行業為“計算機運用”、“資本品”、“醫療器械與服務”、“醫藥生物”和“原材料”,數量占比分別為26.86%、11.07%、7.48%、6.37%和4.86%;“資本品”、“計算機運用”、“其他金融”、和“交通運輸”行業投資金額占比較高,分別為15.14%、9.46%、7.57%和6.41%

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